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半導體行業增長趨勢放緩 解析中芯國際逆勢增長的驅動力

2015年10月27日



2015-10-30 集微網

受中國經濟趨緩、市場需求疲弱以及美元走強等原因的影響,近日調研公司ICInsights下調今年全球半導體市場的成長預估,將全​​年估值由年增1%轉趨負向衰退1%。

晶圓代工企業台積電和聯電營收同步滑落。據公開數據顯示,台積電2015年第三季度(7~9月)銷售額為2125.05億新台幣,比上年同期增長1.7%,營業利潤為783.89億新台幣,同比減少7.2%,淨利潤為753.3億新台幣,同比減少1.3%。因庫存持續調整,台積電預期,第四季度恐將滑落到新台幣2010億至2040億元,季減約4%至5%。昨天聯電公佈的財報數據同樣不樂觀,第三季合併營收為353.2億新台幣,季減7.1%,毛利率19.6%,較上一季減少了3.3%,營業淨利為9.81億新台幣,季減74.7%,稅後盈餘為17.1%,季減62.9%,每股盈餘0.14元,低於市場預期。聯電預期第四季晶圓出貨約季減5%以內,平均銷售價格季減1%,相當於營收與獲利持續下滑。

反觀中芯國際,目前已連續實現13個季度盈利,第二季度的銷售額、毛利率、產能利用率等營業指標都創下歷史新高,銷售額逆勢增長7.2%。中芯國際首席執行官兼執行董事邱慈雲博士預計,中芯國際第三季度將繼續保持增長,季度收入預期增加1%~3%。

最新消息顯示,繼9月獲得標準普爾續評為“BBB-”級別後,中芯國際再獲穆迪投資者服務機構Baa3投資級別,評級前景穩定。這是國內首個晶圓代工企業獲得兩大世界權威評級機構的肯定,反映中芯國際正日益獲得投資者的廣泛支持。在全球半導體市場增勢趨緩的同時,中芯國際何以逆勢增長,受到兩大世界級權威機構公司的投資級別認定,集微網記者試圖從以下幾個角度進行分析。

中國IC設計企業興盛的市場需求

TrendForce旗下拓墣產業研究所統計顯示,自2009年以來,通過強大的市場購買力與自有品牌的茁壯,中國IC設計業產值在全球市場的佔有率逐步攀升,從2009年的7.1%,預計在2015年有機會達到18.5%,而銷售產值更以年復合成長率25%的增速高速成長。 TrendForce表示,中國IC設計業者的訂單需求在未來三年內有機會成為全球成長性最高的地區。




在中芯國際今年第二季度的營收中,我們看到來自中國區的貢獻首次過半,國內客戶訂單量佔比達到51.1%。這表明中芯國際的技術服務逐步生根於國內設計業者,保證了中芯國際業績的穩步攀升,持續盈利。

多年來,中芯國際一方面扶持國內集成電路設計企業,攜手並肩發展壯大;另一方面帶動了產業鏈上下游的技術發展,發揮產業聚集效應。以上游設備也為例,中芯國際倡導使用國內廠商的設備,隨著工藝的不斷演進,設備廠的技術能力同時得到了提高。

成熟工藝與先進工藝並行的結果

2015年8月,中芯國際宣布28納米工藝製程的高通驍龍410處理器已經成功應用於主流智能手機。作為中國大陸第一家提供28納米先進工藝製程的純晶圓代工企業,這是28納米核心芯片實現商業化應用的重要一步,實現了先進手機核心芯片中國製造零的突破。

邱慈雲博士指出,28納米會在今年第四季度貢獻收入,明年營收會在此基礎上穩步增長。除堅守歐美訂單外,中芯國際正爭取日本新客戶的訂單,希望明年能夠看到重大進展。中芯國際在北京廠二期規劃了3.5萬片/月12英寸晶圓的產能,預計3年左右能夠達產。

對於最先進工藝的追求上,今年6月中芯國際與國內外上下游頂尖企業、研究院成立新技術研發公司,致力於開發14納米及以下量產技術。截至目前,中芯國際14納米FinFET專利的擁有數量已達全球十強,在中國處於領先地位。

中國大陸的市場是非常廣闊的,不僅有28納米和14納米需求,還有著多樣的成熟工藝與特殊工藝需求。除了繼續擴大研發力度,中芯國際在成熟工藝上會加大力度做好二次開發,做好差異化。過去幾年里中芯國際的8英寸厂產能利用率均超過了100%,目前在上海、天津、深圳擁有3座8寸晶圓廠,上海與天津的8寸厂的月產能總計約13~ 14萬片,深圳廠預計今年第四季開始投片生產,因此2016年中芯8寸總產能將達到每月15~16萬片。

中芯國際地處中國大陸,據邱慈雲博士透露,這裡有著非常豐富的人才資源和多樣化的市場需求,我們有能力把這兩個方面全都做好。

大基金支持下的中芯國際

 《國家集成電路產業發展推進綱要》的推出、“國家集成電路產業發展基金”(以下簡稱“大基金”)的啟動以及今年地方基金的相繼成立,中國整體政策和投資環境不斷向好。今年2月,大基金宣布向中芯國際注資約4億美元,4月發改委已對大基金投資中芯國際的項目予以備案。

繼去年12月長電科技與國家產業基金和中芯國際全資子公司以蛇吞象的方式併購星朋金科後,今年9月,中芯國際、國家集成電路產業投資基金股份有限公司和高通宣布達成向中芯長電半導體有限公司投資的意向並簽署不具有法律約束力的投資意向書,投資總額為2.8億美元。如本輪投資一旦完成,將幫助中芯長電加快中國第一條12英寸凸塊生產線的建設進度,從而擴大生產規模,提升先進製造能力,並完善中國整體芯片加工產業鏈。

9月,中芯國際公佈與國家集成電路產業投資基金、獨家經辦人華芯投資以及7名獨立第3方,已根據中國法律及法規訂立合營協議以成立芯鑫融資租賃有限責任公司,目的是致力為整合電路產業、其他泛半導體產業及相關戰略新興產業提供服務,重點推進整合電路設備行業的協調互動與發展,提升整合電路產業的設備水平及產業鏈整體健康發展水平。

邱慈雲博士表示,大基金讓資本市場重新燃起了對半導體行業的重視與認可,這與3-5年以前的情況完全不同。有了資金的投入,半導體行業上下游的發展機會相繼出現。中芯國際將抓住這個特殊的歷史機遇,在持續盈利的基礎上,進一步發展壯大。

筆者小結

展望明年,ICInsights認為,在庫存調節獲得控制的情況下,預期全球經濟成長將回溫、美元走勢趨於溫和,半導體行業將有中個位數的成長。明年半導體產業將面臨轉型和調整,物聯網將扮演整合的關鍵角色。除智能手機市場外,中芯國際已著手佈局物聯網、汽車電子以及醫療健康電子設備等領域。背靠龐大的中國市場,中芯國際擁有本地化優勢,只要能夠給客戶帶來價值,相信將繼續保持目前贏利持續改善的發展態勢。